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第六期我们曾聊过供应链金融,其中就聊到了应收账款保理融资与P2P合作的金融创新业务。

 

P2P网贷与商业保理牵手呢,一方面保理公司能够采用P2P的筹资方式以实现融资,另一方面P2P利用保理获得了资产出表的新渠道,是双方共赢的。


 

P2P网贷与商业保理的合作契机



 商业保理是一种通过收购企业应收账款为企业融资并提供应收账款催收、销售分户账管理、客户资信调查与评估、信用担保方面的综合金融服务产品。其本质是商业活动的信用工具,反映的是商业信用的信贷化过程。

 

2014年,银监会发布了《商业银行保理业务管理暂行本法》,银监会在基础交易的真实性、授信管理、风险隔离多个方面对银行的保理业务进行了规范。同年7月,P2P开始引入保理业务,并且上线运营。

 

保理合作P2P具有一定的必然性和优势所在。对保理行业而言,首先,其融资渠道尚有限,资金成本比较高,大多数保理企业很难从银行拿到融资。此时,以P2P为代表的互联网金融资金通道给商业保理公司带来了新的融资渠道;其次,保理公司为上下游企业提供担保维护了稳定的商业环境之外,还可以得到额外的财务收入,因此也愿意与P2P平台合作。

 

对P2P而言,首先,P2P没有资质开展保理业务,但平台的天然属性决定了平台有为保理业务领域提供融资服务的能力。其次,供应链金融期限短、资金需求量大、收益相对较高的特点相对其他项目而言具有优势竞争力,所以P2P愿意以此为契机,与保理公司合作以涉足供应链金融,扩展平台的资金流动。


 

P2P网贷与商业保理的合作模式



(一)直接合作模式

 

保理公司以自身名义直接与投资人完成P2P交易的,为直接合作模式。根据交易标的的不同,直接合作模式又可分为两类,保理公司作为转让人在P2P平台上向投资人转让应收账款或应收账款收益权,即“应收账款转让模式”和“应收账款收益权转让模式”。

 

1、应收账款转让模式

应收账款转让模式,是指保理公司(转让人)将基于保理业务获得的应收账款作为交易标的,转让给P2P平台上注册的投资人(受让人),附随于应收账款的担保措施(简称企业担保,由企业或第三方提供)一并转让给投资人,同时保理公司向投资人提供逾期回购安排的模式。

 

2、应收账款收益权转让模式

应收账款收益权转让模式,是指保理公司(转让人)将基于保理业务获得的应收账款的收益权作为交易标的,转让给P2P平台上注册的投资人(受让人),同时向投资人提供逾期回购安排的模式。

 

3、对直接合作模式的几点解读

 

(1)关于两种直接合作模式的担保措施

两种直接合作模式下,都可以引入一个担保责任兜底方——保险公司。由专业的信用保险公司承保买家信用风险(买家即保理业务下应收账款的债务人),在应收账款因债务人破产、无力偿付债务以及拖欠货款等各种导致应收账款损失的情形时,信用保险公司将对无法收回的应收账款进行赔付。

 

两种直接合作模式下,投资人所获得的担保增信措施也稍有不同。

 

在应收账款转让模式下,投资人获得的担保主要来自于应收账款转让后附随的担保权利的转移,包括但不限于抵押担保、质押担保、保证担保或回购安排等。

 

而在应收账款收益权转让模式下,保理公司转让给投资人的是应收账款的收益权,应收账款的所有权仍然归保理公司所有,但保理公司可以通过承诺逾期回购的方式为其应收账款收益权转让向投资人提供增信。

 

(2)关于两种直接合作模式的选择适用

相比之下,应收账款转让模式则受限于其他因素。保理公司在选择适用两种模式时,不妨参考以下内容:

 

①应收账款是否具备可转让性。保理公司与企业签署的保理业务合作协议中如明确约定保理公司不能转让应收账款的,建议采用应收账款收益权转让模式,以免在保理业务合作协议项下就转让应收账款事宜向企业承担违约责任。

 

②企业担保是否有效。如担保方与保理公司存在任何禁止应收账款转让的约定,或明确该等担保仅针对保理公司提供,或明确约定一旦应收账款转让则担保人不再承担担保责任的,建议采用应收账款收益权转让模式,以免因投资人的担保落空而导致保理公司逾期回购的风险增大。

 

③企业担保变更是否便捷。虽如上文所述,附随应收账款的担保在应收账款转让时一并转让,其效力不受是否完成物权公示的影响,但如果投资人提出要进行抵押登记变更或者要求交付质押物的,保理公司应当配合完成相应手续。因此,从担保变更是否便捷的角度出发,对于因投资人人数较多导致抵押登记变更手续履行困难的情况,或者应收账款需要分拆转让而质押物难以分割的情况等,建议采用应收账款收益权转让模式,以免降低投资人的积极性。

 

(二)间接合作模式

 

保理公司自身不直接与投资人完成P2P交易,而是以其掌握的客户资源向P2P平台推荐优质企业,该等经推荐的优质企业直接与投资人完成P2P交易的,为间接合作模式。根据企业完成的交易类型的不同,间接合作模式又可分为两类,企业作为借款人在P2P平台上向投资人贷款或企业作为转让人在P2P平台上向投资人转让应收账款,即“借贷模式”和“应收账款转让模式”。

 

1、借贷模式

借贷模式,是指通过保理公司推荐的具有融资需求的企业,以自身名义向P2P平台上注册的投资人直接贷款,以应收账款质押或企业自身财产提供企业担保的模式。

 

2、应收账款转让模式

间接合作模式下的应收账款转让模式,是指通过保理公司推荐的具有融资需求的企业(转让人),将基于基础交易合同获得的应收账款作为交易标的,转让给P2P平台上注册的投资人(受让人),向投资人提供应收账款逾期回购安排或以企业自身财产提供企业担保的模式。

 

3、对间接合作模式的解读

对投资人而言,保理公司在间接合作模式之中是看不见摸不着的隐形人。保理公司就相当于是一个居间人,主要任务就是利用自身的客户资源和业务优势为P2P平台筛选企业,将信用和还款能力俱佳的优质企业介绍给平台。也有保理公司会以担保方的角色出现在间接合作模式中,为自身引荐的企业向投资人提供担保。

 

间接合作模式下的借贷模式是P2P的常规交易模式,间接合作模式下的应收账款转让模式是直接合作模式下的应收账款转让模式的简化版。

 

P2P网贷与商业保理双赢的风险管控



 无论何种业务模式类型,都有其各自的风险,重要的是如何充分认识风险、进行风险控制,以达到增信效果。综合上述分析,提出以下保理与P2P合作的风险管控措施:

 

首先,保理业务方面,要把控贸易项目的安全性、贸易的真实性、还款方的还款能力以及项目的透明度。借助线上数据的同时,线下研究、分析以及实际探访,审核转让的债权是否存在可疑点。同时要关注转让公司本身实力,做好第一道风险管理。

 

其次,P2P平台方,也需要加强自身风控能力。首先,审核企业经营内容是否符合平台标准、项目是否在平台的计划之内;其次,审核合作保理公司的经营状况、理念是否与平台相适应都是风控的标准;再者,健全风险防范和风险的分散机制。将资金分散投标以降低风险,同时引入担保和设立风险备付金,寻求多元化的担保措施。

 

商业保理与P2P的结合使得市场出现了新的动力。其稳定性好、风险低使得投资者备受推崇,使得网贷市场出现了新的活力。


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